现货黄金初次涨破4400好意思元，贵金属牛市还能走多远？

贵金属价钱全线狂飙，再革命高。

12月22日，伦敦金现初次繁芜4400好意思元/盎司关隘。限制发稿，伦敦金现报4421.35好意思元/盎司，再创历史新高，年内涨幅超68%。COMEX黄金更站上4450好意思元/盎司关隘，限制发稿，报4453.5好意思元/盎司，同创历史新高。

金饰克价贴近1370元

现货、期货白银同频共振，再革命高。限制发稿，伦敦银现报68.952好意思元/盎司，日内涨幅达2.84%；COMEX白银报69.04好意思元/盎司，日内涨幅达2.3%。

现货铂金也捏续大涨，限制发稿，报2072好意思元/盎司，为自2008年以来初次升破2000好意思元/盎司，年内涨幅超129%。

国内商场方面，沪金期货主力合约涨2.1%，再次站上千元关隘，报1000.86元/克，本年迄今累计涨近60%。沪银期货主力合约一度涨超5%，繁芜16000元/千克关隘，续创历史新高，本年迄今累计涨超114%。

广期所钯期货主力合约波及涨停板，日内涨7.00%，现报508.46元/克，再创上市以来新高，为上市以来第三次涨停。

国内金饰价钱也创下了年内新高。周大福足金饰品价钱上调至1368元/克，周生生、老庙黄金足金饰品价钱也上调至1367元/克。

好意思联储战术预期与地缘不细则性组成中枢撑捏

关于贵金属价钱的再度走高，中信建投指出，好意思国11月CPI超预期降温，令商场对好意思联储2026年降息幅度有所上修，黄金、白银、铂钯等贵金属价钱走强，锡、铜、铝等工业金属亦发扬强势。一面是充裕的流动性，一面是供给的强料理，股东商品价钱络续挑战阶段性高点。

一德期货贵金属分析师张晨对倾盆新闻记者暗示，主要因国外政事、经济金融场面均向着有益于贵金属高潮的趋势演进。当先，民众治安重构的叙事炒作方兴未艾，从货币属性上撑捏金银价钱。音问面上，好意思国加大了对委内瑞拉的石油封闭，进一步向总统马杜罗政府施压；与此同期，据新华社报谈，以色列总理内塔尼亚胡准备见告好意思国总统特朗普，以方可能再次打击伊朗干系方法。这些给金银以源源禁止的高潮能源。其次，国外经济金融局面方面，好意思联储重拾降息，且后续降息预期仍在捏续发酵，也对金银酿成提振。

此外，张晨以为，商品属性的提振主要针对白银。比年来，跟着白银掌握外延的络续拓展，工业属性占总需求比重已近60%，商品属性权重对价钱驱动阐述主导作用。而供需现象捏续数年的艰辛也驱动对银价产生较大影响。字据全国白银协会最新公布数据，民众什物白银供不应求已维系5年，而重复ETF投资的供需缺口更已保管7年，捏续的供需错配加重了对显性库存的耗尽，重复年头关税战术对供应链的扰动，现货阶段性错配矛盾日益隆起。

瞻望后市，多家机构指出，贵金属行情有望络续演绎。

“自10月低点以来，金价一直呈高潮趋势，季节性要素也提供撑捏，跟着圣诞节和年末左近而导致往返量日渐减少，除非出现新的催化要素或年末出现赢利了结，不然险些无法庇荫现时的高潮趋势。” 嘉盛集团资深分析师Matt Simpson暗示，仅从价钱走势来看，现在尚无进军的见顶危机。12月的日均收益率显现，黄金在圣诞节前后的往返时段有剖析的高潮趋势，且胜率相对较高。这为金价在年末赢利了结潮出现前，进一步走高灵通了大门。此外，举座出路仍乐不雅，任何回调可能王人会激发逢低买入者的强横好奇赞佩好奇赞佩。

国泰期货预计，铂钯现货的根人性矛盾及宏不雅宽松的大环境将在来岁上半年络续撑捏其价钱高潮。在供需基本面上，铂金紧均衡，钯金供应细小富饶。由于基本面更优及金融属性更强，铂涨幅高过钯。若好意思国关税落地，铂钯的民众供应链模式将被重塑。

上期所脱手降温

尽管现时商场对贵金属后续走势乐不雅，但短期快速高潮后也积攒了一定风险。

12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货干系合约出台多项风险看重措施，内容涵盖颐养往返名额、颐养平今仓往返手续费等。分析东谈主士以为，此举旨在为商场降温，率领感性往返，投资者在往返时应肃肃限制风险。

具体来看，上期所晓示，自12月24日（即12月23昼夜盘）往返起，非期货公司会员、境外极端非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓往返的最大数目为10000手。本体限制关系账户组日内开仓往返的最大数目按照单个客户本质。

在另一条公告中，上期所还对白银期货干系合约往返手续费作念出了颐养。上期所公告暗示，自2025年12月24日往返（即12月23日晚夜盘）起，白银期货AG2602合约日内平今仓往返手续费颐养为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓往返手续费颐养为成交金额的万分之零点五。

张晨以为，黄金方面，来岁年头要点宥恕好意思联储理事库克一案的审理效果，一朝向着有益于看重好意思联储独处性的限度演进，政府大幅降息预期有可能窒碍，则将会令贵金属承压。“而白银方面，咱们前期提到的光伏用银需求可能将跟着银价的高企而受到进一步扼制，有商榷标明，银价占扫数这个词光伏组件的百分比已至20%以上，这将进一步激发技能替代同期将扼制光伏用银总需求，从而对价钱在中期产生负面影响。”

广发期货指出，由于广期所铂钯期货处于上市初期，捏仓流动性举座有待进步，国内相对外盘呈现溢价，同期合约保证金本钱偏低容易受到投契资金流入的扰动使波动放大。跟着监管加强风控措施，铂钯短期或有回调。

（倾盆新闻）